Nomura ha ajustado sus previsiones sobre la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE), abandonando su anterior expectativa de un recorte de tipos en julio.
El grupo de servicios financieros prevé ahora una serie de reducciones de 25 puntos básicos en junio, septiembre y diciembre de este año, seguidas de recortes similares en marzo, junio y septiembre del año siguiente.
La decisión de Nomura de modificar su previsión de recorte de tipos del BCE se basa en varios indicadores económicos. El mercado laboral y los salarios han mostrado resistencia, y la inflación de los servicios sigue siendo persistente.
Además, el crecimiento económico está en alza, y la retórica del BCE se ha vuelto últimamente más agresiva. Estos factores han llevado a Nomura a esperar un enfoque más gradual de los recortes de tipos por parte del BCE.
La empresa mantiene su previsión de tipos terminales en el 2,50%, lo que indica que sigue esperando que el BCE baje los tipos hasta el rango superior de lo que considera neutral. Esta revisión incluye la adición de un recorte de tipos en septiembre del año siguiente para alinearse con esta previsión de tipos terminales.
El análisis de Nomura indica que con unos datos de actividad económica más sólidos, una demanda robusta, un mercado laboral alentador, un crecimiento salarial superior al previsto y una inflación persistente en los servicios, es probable que el BCE adopte un ritmo más comedido de reducción de tipos para preservar cierto grado de restricción monetaria.
Además, Nomura observó que incluso los miembros tradicionalmente pesimistas del Consejo de Gobierno del BCE abogan por menos recortes de tipos este año, apoyando un ritmo de relajación más lento de lo previsto inicialmente.
Aunque las medidas del BCE siguen dependiendo de los datos y podrían cambiar a recortes más agresivos si las condiciones económicas se deterioran, Nomura cree que un ritmo gradual de tres recortes este año es actualmente el escenario más probable.
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